摘要

　　2018年上半年，宏觀經濟的復雜形勢影響了中國家電行業的運行。盡管2018年上半年中國家電全行業收入和利潤都維持了兩位數的增長，但進入第二季度后，冰箱、廚電等多類產品的零售市場均出現了不同程度的規模下滑。國家統計局數據顯示，2018年7月，中國居民在家用電器和影像器材上的社會零售額為716億元，同比增長僅為0.6%，是近3年來增速最低的一次。

　　2018年上半年，宏觀經濟的復雜形勢影響了中國家電行業的運行。盡管2018年上半年中國家電全行業收入和利潤都維持了兩位數的增長，但進入第二季度后，冰箱、廚電等多類產品的零售市場均出現了不同程度的規模下滑。國家統計局數據顯示，2018年7月，中國居民在家用電器和影像器材上的社會零售額為716億元，同比增長僅為0.6%，是近3年來增速最低的一次。

　　

規模和利潤仍維持增長，不同品類表現迥異

　　國家統計局數據顯示，2018年1~7月，中國家電行業主營業務收入為8516億元，同比增長11.94%;利潤總額為602億元，同比增長15.4%(購買圖1)。從前7個月的累計數據來看，中國家電行業規模和利潤均維持了兩位數的增速。

　　2018年1~7月，中國家電行業整體毛利率基本保持穩定，企業自身戰略及發展階段差異導致利潤率情況略有分化，整體利潤增速與收入增速基本相匹配。從企業目前反映的情況來看，家電行業主要企業在2018年上半年的平均增速為10%~15%左右，利潤增速要略高于收入增速，但不同子行業之間的差異很大。

　　白電行業的龍頭企業利潤率在2018年上半年的表現比較平穩。這主要得益于原材料價格的回落和高端化產品的推廣。白電龍頭企業內銷的成本控制比較得當，利潤增速保持平穩，但大部分企業一方面受到比較平淡的零售市場影響，另一方面外銷業務受到成本/匯率帶來的影響仍較大，利潤增速有一定壓力。

　　廚電行業自進入2018年以來，便陷入了負增長的局面。吸油煙機和燃氣灶具的銷售與房地產市場關聯較大，2017年開始執行的較為嚴格的房地產政策對廚電的銷售造成了一定程度的沖擊。2018年至今，廚電行業的各龍頭企業在銷售收入上仍然維持正增長，但增速較往年有明顯的下滑。

　　此外，2018年上半年匯率出現大幅波動，對于家電企業，特別是出口型小家電企業，其外銷毛利率及匯兌損益上有較大壓力。特別是進入第二季度以來，人民幣持續貶值，與2018年第一季度的走勢完全相反，一些出口企業套期保值的方向有誤，承受了匯兌損失。

　　

不同品類產品內銷市場分化

　　與2017年各品類家電銷售良好的情況不同，2018年中國家電行業內銷市場分化比較明顯，各品類表現迥異。其中，廚電產品的零售市場表現不佳。根據中怡康數據，2018年1~7月，吸油煙機銷量同比下降6.3%，銷售額同比下降4.9%;燃氣灶銷量同比下降6.7%，銷售額同比下降3.1%(見圖2)。

　　進入7月后,白電市場表現也比較平淡。

　　2017年，空調國內銷量經歷了高達20%以上的增長。2018年1~6月，受高溫的影響，不少地區的空調銷售情況良好，空調內銷市場仍舊表現良好，零售量同比增長16.6%，零售額同比增長19.8%。但進入7月以來，隨著市場環境的變化，空調需求比去年同期有所下滑，企業紛紛調整了策略，排產和生產規模均有下滑。2018年1~7月，空調銷量同比增長5.7%，銷售額同比增長8.9%。

　　對于冰洗行業來講，由于滲透率基本飽和，終端以更新需求為主。生產廠商主動地將產品開發的重點放在消費升級上。相對于洗衣機市場，冰箱市場競爭更激烈一些。2018年1~7月，冰箱銷量增速同比下降5.3%;洗衣機銷量同比小幅增長3.3%，還算平穩。

　　2018年1~7月，吸油煙機和灶具的銷量及銷售額均有不同程度的下滑，主要還是受到2017年嚴格的房地產限購政策影響，一二線城市新房成交量有明顯的回落。但從行業成長性來看，三四線城市和農村家庭的吸油煙機和灶具保有量較低，尚有較大成長空間。同時，洗碗機等新品類的擴張也逐步步入高速成長期，給廚電行業帶來新的增長點。

　　

部分小家電線上銷售規模出現下滑

　　隨著網購普及率的提升以及專業電商在物流、配送、安裝、售后服務等環節的服務優化，線上市場和線下市場加速融合，越來越多的家電制造企業通過與專業電商進行戰略合作提升產品的線上市場份額。中怡康數據顯示，2017年，主要家電品類的線上銷售額在整體渠道中的占比已經達到28%，同比增長了3個百分點。

　　從2018年1~7月家電線上銷售情況看，各品類家電在線上市場的銷售情況出現分化，不再像前兩年一樣呈現全部產品線上市場高速增長的局面，電飯煲、電壓力鍋、電磁爐、空氣凈化器、凈水器等小家電的銷售規模均有不同程度的下滑。特別是空氣凈化器，一方面自全國范圍內開展環保工作以來，空氣質量確實得到了一定的改善，影響了一部分的消費需求;另一方面，前幾年空氣凈化器市場的競爭者太多，行業逐步進入盤整期，也需要一個洗牌期來整頓行業秩序。

　　線上市場增速的放緩，在一定程度上反映出小家電線上市場與線下市場的競爭格局已經趨于穩定。同時，空調、冰箱、洗衣機、熱水器、吸油煙機等產品的線上市場銷售規模還維持較為穩定的增長。

　　

產品結構升級的趨勢不變

　　隨著城鎮化加速推進、居民人均可支配收入增加、消費能力提升，中國家電已經開始從普及型消費向結構型消費轉變。另外，隨著“85后”和“90后”新生代人群逐步成為消費主力軍，網絡化、智能化、個性化、多元化的消費特點日趨凸顯。消費升級無疑成為驅動中國家電產品和服務升級的重要力量。高端、智能、健康、節能、時尚的特點在家電上的顯現更加突出(見圖3~6)。

　　中怡康數據顯示，2018年,三門、多門和對開門的大容量冰箱、大容量滾筒全自動洗衣機、大吸力吸油煙機等產品的零售市場份額持續提升。

　　為迎合消費升級需求，家電企業不斷調整產品結構，推出了高端、差異化、觸及消費者痛點的產品以提升競爭力，如精控/干濕分儲保鮮的冰箱、自清潔/舒適風/藝術/空氣凈化空調、分區免清洗/自動投放/健康除菌洗衣機、大吸力/蒸汽自清潔/空氣凈化吸油煙機、IH快速電壓力鍋、自動清洗豆漿機、大吸力無線吸塵器、免安裝智能凈水機等。另外，智能坐便器、洗碗機、嵌入式廚房等新興品類也開始由導入期向成長期過渡，市場潛力巨大。

　　大家電變頻技術普及加速。中怡康數據顯示，截止到2018年7月，中國市場空調、洗衣機、冰箱的變頻產品零售量比重分別為70%、60%、48%。其中，變頻冰箱比重相比2016年提升約20個百分點，增速明顯，主要是因為2016年10月1日開始實施的新能效標準對冰箱能效水平的要求提升(見圖7)。

　　

企業觀望情緒較重，生產擴張比較謹慎

　　受到2017年高基數，以及2018年以來國際政治經濟環境比較復雜的影響，不少企業存在觀望情緒，部分產品在生產端放慢了節奏，像冰箱、冰柜、洗衣機、電飯鍋、電風扇等普及度較高的產品，其產量同比均有不同程度的下滑(見圖8)。

　　空調的生產端仍維持了超過10%的增長，渠道庫存在2018年初進一步加大至4000萬臺，已經回到2015年的高位。進入2018年5月,全國天氣普遍炎熱,空調內銷情況良好,也對空調的生產起到了一定的拉動作用。根據對企業的調研訪談，截止到6月，空調企業的生產排產都比較飽滿，進入7月后，需求回落。部分上游企業表示,空調企業對于一些關鍵零部件的采購有所控制，預計后續生產將有小幅回落(見圖9)。

　　

重點產品上半年出口形勢平穩

　　整體來看，2018年上半年，中國家電的出口市場沒有受到中美貿易戰的影響，大部分產品的出口態勢向好，出口規模呈穩步增長。究其原因，6月的征稅清單并沒有涉及大部分的家電，同時，中美雙方企業均擔心貿易戰會升級，部分企業加快了出口進程。

　　自2018年3月以來，中國冰箱出口規模增速明顯下降，6月出口量扭轉負增長態勢，并拉動上半年累計出口量增速實現正增長。海關數據顯示，6月，中國冰箱出口量同比增長1.9%，出口額同比增長11.1%;1~6月，累計出口量增速為1.7%，但基于漲價效應持續顯現，累計出口額增速保持兩位數的增長，達到11.3%，高于累計出口量增速近10個百分點。

　　中國空調出口保持向好態勢，出口量穩步增長，出口額增速明顯提升。6月，空調出口量增速保持小幅增長，但出口額首次轉負，同比下降3.4%。2018年上半年中國空調累計出口量和出口額因受2月的快速增長拉動，仍然保持高位，增幅分別為9.5%和13.7%;累計出口額增幅延續今年開啟的高于出口量增幅的局面。

　　美國反傾銷事件對中國洗衣機出口市場的負面影響逐步消退，從5月開始呈現量額同增態勢，且出口額增速明顯加快，6月延續此態勢。6月中國洗衣機出口量和出口額增速分別為0.6%和9.9%。

　　中國微波爐出口市場延續了2018年2月以來的下行態勢，6月出口量同比下降9.4%，出口額保持平穩。2018年上半年，中國微波爐累計出口量延續5月開始的負增長態勢，降幅為3.6%，且降幅有所擴大，累計出口額保持平穩。

　　中國空氣凈化器出口市場保持快速增長。6月，空氣凈化器出口量和出口額增幅分別為46.4%和30.4%。2018年上半年，空氣凈化器累計出口量和出口額增幅均超過50%。

　　中國電風扇出口市場保持穩步增長，基于漲價效應凸顯，出口額增幅從2018年開始高于出口量增幅。6月，中國電風扇出口量和出口額增幅分別為5%和14.9%。2018年上半年，中國電風扇累計出口量增長5.8%，累計出口額增長9.8%，高于累計出口量增幅4個百分點。

　　需要注意的是，以上數據根據海關總署公開數據分析，統計口徑與協會之前簡報發布數據口徑不同。

　　

全年發展形勢展望

　　2018年，在中國經濟轉向注重發展質量和“供給側結構改革”持續推進的背景下，中國家電業的傳統增長動能在逐步減弱。受到房地產投資增速和商品房銷售增速放緩的影響，消費者對傳統大家電的新增需求有逐步放緩。中國家電行業應該意識到，隨著傳統家電保有量的逐步提升，更新需求在總需求中的占比已經大幅提高，成為市場增長的主要動力。另一方面，隨著居民可支配收入的逐步增長，居民消費需求不斷升級，高端、差異化、觸及消費者痛點的產品以及能夠進一步改善居民生活體驗的新興家電將成為市場增長的另一個動力。但近期消費需求整體放緩會對家電形勢產生一定的影響，企業需要未雨綢繆，做好針對性的準備。

　　在出口層面，從全球范圍來看，2018年下半年，中美貿易摩擦加劇的可能性很高，這會給中國家電行業的出口帶來了很多不利的影響。2018年下半年，中國出口市增速將面臨較大壓力的風險;以特朗普政府為主的貿易保護主義思潮，席卷全球的風險;部分跨國公司戰略調整，產能轉移的風險等。特別是特朗普政府在全球范圍頻頻做出一些引發貿易戰的行為和動作，對于中國的出口行業是一種潛在風險。