2026年4月9日，惠而浦（中國）股份有限公司發布2025年年度報告。2025年國內白電市場承壓，競爭加劇，但惠而浦（中國）的業績增長明顯。年報顯示，2025年，惠而浦（中國）實現營業收入44.97億元，同比增長23.23%；歸母凈利潤為5.20億元，同比大幅增長157.55%；扣非凈利潤達到4.74億元，同比增長164.43%。

外銷成為核心增長引擎

從年報來看，惠而浦（中國）2025年業績增長最核心的驅動力，來自海外市場。惠而浦（中國）明確表示，收入增長主要來自海外市場需求旺盛，外銷訂單增加。從區域結構來看，國外地區營業收入達到43.10億元，同比增長25.82%；而中國地區收入僅為0.77億元，同比下降38.32%。

當前惠而浦（中國）收入結構中，海外業務已占據絕對主導地位，外銷成為業績增長的核心支撐。尤其是在洗衣機、冰箱、廚房電器等品類上，惠而浦（中國）圍繞北美、日本、歐洲等市場持續推進本地化產品開發。

據了解，惠而浦（中國）海外市場重點工作聚焦于區域定制化產品開發與能效升級：針對日本市場推出斜式滾筒洗衣機，搭載直驅電機與快速洗烘技術；針對北美市場推出洗烘一體洗衣機（第6感智慧洗烘）及全新法式系列冰箱，實現穩定批量生產；針對歐洲市場完成洗碗機能效升級，批產符合A級能效標準的產品。同時，微波爐平臺完成多款新型號導入，部分系列在北美市場獲得良好反饋。從產品布局和訂單結構來看，海外業務已成為公司當前最重要的增長來源。

冰箱業務是最大亮點，盈利能力改善

分產品來看，2025年惠而浦（中國）最亮眼的業務板塊無疑是冰箱。

年報顯示，惠而浦（中國）冰箱業務營業收入達到14.28億元，同比增長108.38%，實現翻倍增長，銷量同比增長62.13%，產量同比增長更是達到187.81%。這一增速在當前家電行業中十分突出。但需要注意的是，冰箱業務在快速擴張的同時，毛利率同比下降4.06個百分點至15.46%。在規?？焖俜糯蟮耐瑫r，冰箱業務毛利率有所回落，后續盈利能力仍有提升空間。

惠而浦（中國）洗衣機業務表現更加穩健。根據年報，惠而浦（中國）洗衣機業務收入同比增長22.93%，毛利率達到23.05%，依然是惠而浦（中國）盈利能力較強的核心品類。

除了收入增長，更值得關注的是惠而浦（中國）盈利能力的顯著修復。年報顯示，2025年，惠而浦（中國）銷售費用同比下降35.14%，管理費用下降21.84%。同時，經營活動現金流凈額由2024年的負值大幅轉正至7.89億元。這意味著惠而浦（中國）在費用控制和運營效率方面取得了明顯成效。

尤其是現金流的大幅改善，體現出外銷回款能力增強，以及供應鏈資金管理效率提升?，F金流改善往往比利潤數字本身更具參考意義，也意味著惠而浦（中國）經營質量進入一個更穩健的階段。

2025年惠而浦（中國）經營表現明顯修復，海外業務成為主要支撐。隨著外銷占比持續提升，公司業績與全球市場景氣度的聯動也將進一步增強。對于當前白電行業而言，出口增長仍是企業業績修復的重要路徑之一。