2026年4月，火星人、浙江美大、帥豐電器、億田智能4家企業均已披露2025年年度報告，毫無例外，營收與利潤均下滑。曾被譽為“黑馬”的集成灶行業，如今交出的成績單卻觸目驚心。規模腰斬、市值縮水乃至“戴帽”退市風險，行業“四小龍”集體陷入困境的格局已然成型。

上市企業集體遇冷，虧損與“戴帽”并行

集成灶行業的衰退速度遠超市場預期。這場始于2024年的下行趨勢在2025年進一步加劇，曾經的高增長神話徹底破滅，全行業陷入深度調整的“寒冬期”。

從財報數據來看，集成灶四大上市企業沒有一家能夠獨善其身，業績暴跌、虧損擴大成為財報中共同的關鍵詞。

行業龍頭火星人的業績滑坡最為明顯。財報顯示，2025年，火星人營收為7.71億元，同比下降44%；歸母凈利潤從2024年盈利1115萬元驟轉為凈虧損2.96億元，同比暴跌2755.29%；扣非歸母凈利潤虧損2.94億元，同比下降更是達到9836.38%。自2021年上市以來，火星人曾連續3年實現營收超20億元，如今不僅規模腰斬，巨虧的業績也使其面臨經營困境。

浙江美大的表現雖然稍顯穩健，但仍是“慘中求存”。浙江美大是行業內唯一維持盈利的集成灶上市企業。2025年，浙江美大營收為4.54億元，同比下降48.24%；歸母凈利潤為1154.23萬元，同比下降89.55%；扣非歸母凈利潤為1009萬元，同比下降90.8%。根據財報，浙江美大的核心業務仍然為集成灶，營收占比高達87.91%。單一品類的高度依賴，讓這家老牌企業在行業下行期難以抵御風險，只能勉強實現“止血”。

帥豐電器則成為行業首家陷入退市風險的企業。2025年，其營收僅為2.27億元，同比下降47.21%；歸母凈利潤虧損5642.12萬元，為上市以來首次年度虧損。更嚴峻的是，公司同時觸發“凈利潤為負+扣非后營收低于3億元”的雙重退市指標被實施退市風險警示，4月23日起股票簡稱正式變更為“*ST帥電”。若2026年業績未能實現根本性改善，營收還在3億元以下，帥豐電器將面臨終止上市的命運，成為集成灶行業第一個被退市的企業。

億田智能同樣出現業績虧損，且凈利潤在行業內墊底。財報顯示，2025年，億田智能實現營收3.38億元，同比下滑51.94%；歸母凈利潤虧損1.72億元，同比大幅下降747.60%；扣非歸母凈利潤虧損1.88億元，同比暴跌1775.13%。這一營收規模與其上市后12.76億元的營收峰值相比，已不足三成。

至此，集成灶“四小龍”全部陷入業績下滑的困境，整個行業已進入深度調整期。

集成灶上市企業的困境亦是行業縮影。近年來，集成灶市場從高速增長轉入存量競爭，房地產低迷拖累廚電需求，疊加頭部品牌價格戰擠壓，行業整體呈現低迷態勢。奧維云網（AVC）數據顯示，2025年，中國集成灶市場累計零售額為98.2億元，同比下降43.1%；零售量為119.6萬臺，同比下降40.4%。

多重困境交織，行業面臨嚴峻挑戰

曾經創造5年復合增長率超過30%并孕育出4家上市企業的集成灶行業，如今正在經歷“至暗時刻”。

究其原因，首先，集成灶市場需求與房地產市場深度綁定，新房市場低迷切斷行業增長引擎。某集成灶企業負責人表示，集成灶行業有70%以上的銷量來自新裝房渠道，新房交房率、裝修率直接決定行業需求規模。近兩年，新房交房率、裝修率雙雙下降，直接導致集成灶新增訂單大幅減少。

與此同時，存量市場未能成為行業的“救命稻草”。中國廚電行業已經進入存量市場，盡管大量老舊廚房有翻新需求，但是，集成灶的產品特性決定了參與舊廚房改造的難度大、成本高——集成灶的下排煙道需要穿透并占用一節地柜，改造過程中需重新規劃廚房布局、調整電路，不僅增加了改造成本，還延長了施工周期，同時大大影響了下方櫥柜的使用率。

其次，傳統廚電行業帶來的市場擠壓，以及競爭加劇致使行業內部陷入同質化，同樣是影響集成灶行業發展的關鍵因素。近年來，方太、老板、華帝等傳統廚電企業相繼推出集成烹飪中心產品，壓縮了集成灶品類的生存空間。而集成灶行業自身還存在產品同質化嚴重的問題，大多聚焦于“蒸烤一體、大吸力”等基礎功能，缺乏差異化競爭力。

此外，集成灶企業大多存在單一品類依賴問題，企業抵御風險的能力較弱。以四家上市公司為例，2025年，火星人集成灶營收占比高達83.83%，浙江美大更是高達87.91%，帥豐電器和億田智能的情況稍好，但占比也達到68.96%和61.77%。這種將絕大部分資源集中于集成灶單品，企圖憑借單一產品占領市場的做法，無法滿足消費者對廚房電器個性化需求。當單品增長空間有限時，企業若沒有第二增長曲線，就只能在有限的市場空間里進行惡性競爭，進一步壓縮利潤空間，最終導致營收和利潤雙雙受損。

寒冬之下，集成灶行業破局之路在何方？

2026年，集成灶行業的調整期仍在持續，房地產下行、消費謹慎的壓力并未緩解，新一年以舊換新國補政策不再覆蓋吸油煙機、燃氣灶品類，使得集成灶行業失去政策支持，行業面臨著前所未有的考驗。

寒冬下，集成灶行業的破局之路究竟在何方？從當前企業的探索來看，主要有兩個方向。

一是行業正從規模擴張向價值提升轉型。目前，主流集成灶企業持續開展產品研發工作。例如，火星人全新推出的集成套系不僅在核心的控煙凈煙技術上持續突破，更在人機交互與全場景互聯方面展現出深厚積累。浙江美大的探索延續其在下排油煙領域的技術積累，推出下排集成烹飪中心。億田智能以“全嵌入、強整合”為核心，推出了全嵌式集成灶。

二是集成灶企業開始深耕存量市場。在2026年經銷商大會上，森歌提出了柜電融合戰略，從賣單品轉向提供完整解決方案，對接現代家庭對集成化、品質化廚房空間的需求。帥豐電器發布的《存量時代以舊換新廚改趨勢白皮書》，將以舊換新從營銷活動升級為戰略賽道。2026年，美大開發推出了針對新房裝修、舊房改裝等的AI美大家設計軟件，并將以全場景廚電為主線，主推不銹鋼櫥柜。

2026年集成灶企業將跳出賣單一產品的局限，圍繞廚房場景進行變革，重點布局廚改方案，降低消費者廚改成本和門檻，讓集成灶存量煥新需求得到釋放。圍繞廚房場景，集成灶企業銷售的產品也從集成灶單品延伸至水槽、洗碗機、廚電配件等，通過產品組合滿足消費者的一站式廚房裝修需求。這種生態化的布局，不僅能提升企業的營收規模，還能增強用戶粘性，形成差異化的競爭優勢。

2025年的財報數據清晰地傳遞出一個信號：集成灶行業的“寒冬”遠未結束，2026年注定是集成灶行業承壓前行的一年。然而，“寒冬”也為行業帶來了洗牌與升級的契機。只有那些能夠沉下心來、深耕產品技術，為消費者帶來真正實用產品的企業，才能夠熬過“寒冬”，在激烈的市場競爭中穩住陣腳，實現長久發展。