今天，滬深北三大交易所修訂后的交易規則正式實施。這輪修訂涉及多項內容，包括盤后固定價格交易適用范圍從科創板、創業板擴展至全部A股及ETF，深交所在創業板引入做市商制度，以及創業板股票協議大宗交易確認時間的調整等。其中，值得一提的是，主板ST、*ST股漲跌幅限制由5%調整至10%，與主板普通股票統一。

康佳集團旗下的深康佳A，今年4月因2025年度期末歸母凈資產為負數被實施退市風險警示，股票簡稱變更為“*ST康佳A”。根據年報，康佳2025年歸母凈虧損125.82億元，資產負債率超過126%，消費電子主業仍處于虧損狀態。2025年7月，公司控制權變更為中國華潤，此后華潤陸續為公司提供低息借款和永續債資金，用于償還債務和補充流動資金。目前康佳仍在推進業務和資產層面的調整，今年第一季度營業收入和凈利潤同比仍在下滑。

家電零售企業蘇寧易購證券簡稱現為“ST易購”，其股票自2022年5月6日起被實施其他風險警示，截至當前風險警示狀態仍未解除。今年第一季度，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2890.5萬元，同比增長60.94%，但營業收入同比下降28.82%，且扣非凈利潤仍為負值，尚未滿足摘帽所需的財務指標。公司同期披露的信息顯示，其應付票據仍有部分到期未能償還，債務化解工作在推進中。

帥豐電器為集成灶上市企業，根據2025年年報，公司全年歸母凈利潤虧損5642.12萬元，同比由盈轉虧，扣非凈利潤虧損7009.95萬元，營業收入2.27億元，同比下降47.21%，扣除后營業收入2.16億元，低于3億元的退市紅線。公司股票已于4月23日起實施退市風險警示，簡稱由“帥豐電器”變更為“*ST帥電”。據了解，帥豐電器將通過優化產品結構、控制成本費用、推進投資并購等方式改善經營。如果2026年度財務指標仍觸及相關情形，該公司股票將被終止上市。

A股風險警示分為兩類：ST為其他風險警示，主要提示公司治理或持續經營方面的隱患，本身不直接觸發退市；*ST為退市風險警示，公司已觸及退市指標，若次年財務數據仍不達標將被終止上市。蘇寧易購屬于前者，康佳、帥豐電器屬于后者。今日起，兩類標的的日漲跌幅限制統一由5%放寬至10%，意味著無論治理層面的隱患，還是已經逼近退市紅線的財務問題，市場消化相關信息的速度都會比過去更快。

對于這幾家仍在風險警示板、情況仍在演變中的公司，規則調整不會改變它們各自的處境，只是讓市場對既有問題的反應更加直接。摘帽也好，退市也罷，最終仍要落在各自后續披露的經營和財務數據上。